พฤหัสฯ 23 ก.ย.--หยิบเงินหยิบทอง :
ที่มา : บล.กิมเอ็ง
กลยุทธ์วันนี้ 950
ประเด็นสำคัญวันนี้ SET INDEX วานนี้ปิดตรงแนวต้าน 945 จุดพอดี ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดในรอบ 14 ปี พร้อมกับมูลค่าการซื้อขายที่อยู่ในเกณฑ์ที่ดี และแน่นอนว่านักลงทุนต่างชาติยังคงเดินหน้าซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 มากถึง 4,244 ล้านบาท
สำหรับ SET INDEX วันนี้บรรยากาศจะเป็นอย่างไรขึ้นอยู่กับผลการวินิจฉัยของศาลปกครองสูงสุด ต่อกรณีการประมูลใบอนุญาต 3จี เวลา 9.00 น. หากออกมาในกรณีที่เลวร้ายที่สุดคือ ยืนคำตัดสินของศาลปกครองกลาง อาจทำให้ SET INDEX ย่อตัวลงเล็กน้อยและช่วงสั้นๆ เท่านั้น เพราะผลกระทบดังกล่าวกระจุกตัวอยู่ในหุ้น ADVANC - DTAC - TRUE เท่านั้น ขณะที่บรรยากาศการลงทุนโดยรวมทั่วเอเชียวันนี้เป็นไปอย่างเงียบเหงา ตลาดหุ้นหลักของเอเชียปิดทำการ ไม่ว่าจะเป็น NIKKEI, HSKI, Strait Time Singapore, SSE, KOSPI
อย่างไรก็ตาม คาดว่าวันนี้กระแสเงินทุนต่างชาติจะชะลอตัวลง เพราะฮ่องกงและสิงคโปร์ปิดทำการ ทำให้กระแสเงินทุนต่างชาติไม่สามารถผ่าน Financial Hub ทั้ง 2 เข้ามายังตลาดหุ้นอื่นๆ ในเอเชีย รวมถึงไทยได้ แต่ในภาพรวม KimEng เชื่อว่ากระแสเงินทุนต่างชาติยังคงมองตลาดหุ้นไทยเป็นเป้าหมายของการะสมต่อเนื่อง
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ : KimEng ยืนยัน "ถือพอร์ตการลงทุน" และเริ่มทยอยสะสมหุ้นเป็นรายหุ้น (Selective Buy) AMATA / RCL
การลงทุนทางเลือก : แนะนำให้นักลงทุน "ถือสถานะ Long ใน S50U10 ข้ามวัน" Stop Loss: S50U10 < 645 จุด ปิด Long และ Wait&See
Portfolio Hold: CPF/ MCOT/ TPC/ MINT/ MAJOR/ BBL/ KTB/ KBANK/ BANPU / PTTEP / CPALL/ TTA/ THCOM/ BLAND/ DELTA / KCE/ HEMRAJ
Buy : AMATA /RCL
Technical View แนวรับ 944 จุด และ 920-930 จุด ส่วนแนวต้าน 955-960 จุด, 970-975 จุด และ 9990 จุด แนะนำให้เล่นตามกรอบระยะสั้นได้
บทวิเคราะห์ประจำวันนี้
AMATA Initial Coverage BUY
* เราประเมินว่า บรรยากาศการลงทุนในประเทศไทยเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากสถานการณ์ทางการเมืองที่เริ่มนิ่ง โดยสังเกตจากได้จากตัวเลขการส่งเสริมการลงทุน (Board of Investment - BOI) ซึ่งตัวเลขของ 8M/53 มีการอนุมัติทั้งสิ้น 942 โครงการมูลค่าเงินลงทุนเท่ากับ 3.34 แสนล้านบาท โดยจำนวนโครงการเติบโตจาก 8M/52 59% ขณะที่มูลค่าเงินลงทุนเติบโตถึง 164%นอกจากนี้ เราเชื่อว่าการขยายการลงทุนของรัฐบาลจะช่วยสร้างบรรยากาศการลงทุนที่ดีขึ้นและเป็นปัจจัยสนับสนุนการเพิ่มการลงทุนจากต่างประเทศได้
* การลงทุนของกลุ่มอุตสาหกรรมจากตัวเลขของ BOI ไม่ว่าจะเป็น กลุ่มยานยนต์ กลุ่มอิเล็กโทรนิค และกลุ่ม Mineral and Ceramic คาดว่าจะส่งผลดีต่อยอดการขายที่ดินของ AMATA โดยยอดขายที่ดินถึงปัจจุบัน (YTD) เท่ากับประมาณ 950 ไร่ โดยล่าสุดมีการเซ็นสัญญากับบริษัทและ Canadoil Group (ผลิตท่อเหล็กจากประเทศแคนาดา) จำนวน 500 กว่าไร่ และคาดว่าจะเริ่มบันทึกรายได้เร็วที่สุดคือใน Q4/53 นี้หรือช่วงต้นปี 2554 ทำให้เราตั้งสมมุติฐานของการขายที่ดินในปี 2553 ที่เท่ากับ 1,250 - 1,500 ไร่ ขณะที่ในปี 2554 เราตั้งสมมุติฐานการขายที่ดินที่เติบโต 25% เป็นเท่ากับ 1,600 - 1,850 ไร่เพื่อสะท้อนการเติบโตของการลงทุนที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในอัตราเร่งในปี 2554
* การเริ่มรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้นทำ ให้คาดว่าผลประกอบการของ AMATA ใน 2H/53 จะแข็งแกร่งกว่า 1H/53 ที่ผ่านมาโดยเราคาดกำไรสุทธิของ 2H/53 ที่เท่ากับ 365 ล้านบาท (60% ของประมาณการกำไรสุทธิของปี 2553 ที่เท่ากับ 604 ล้านบาทสะท้อนการเติบโต 90% yoy) ปี 2554 เราประเมินว่า AMATA จะสามารถเติบโตต่อเนื่องจากจำนวนที่ดินที่คาดว่าจะขายได้มากกว่าปีนี้ โดยเราประเมินรายได้ที่เท่ากับ 5,105 ล้านบาทเติบโต 55% yoy และกำไรสุทธิที่คาดว่าดีขึ้นจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นจึงคาดกำไรสุทธิเติบโต 112% yoy เท่ากับ 1,284 ล้านบาท (ESP ปี 2554 เท่ากับ 1.20 บาท/หุ้น)
* ถึงแม้ว่าใน Q2/53 AMATA จะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เท่ากับ 1.37 เท่า แต่เราประเมินว่าด้วยเงินทุนหมุนเวียนที่จะมีมากขึ้นจากการขายที่ดินที่เพิ่มขึ้นจะทำให้บริษัทมีฐานะการเงินและสภาพคล่องที่ดีขึ้น โดยเราประเมินสัดส่วนหนี้สินต่อทุนในปี 2553 ที่เท่ากับ 1.31 เท่า และจะลดลงเล็กน้อยในปี 2554 ที่เท่ากับ 1.29 เท่า เราแนะนำ "ซื้อ" ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี Forward PE ที่ 16 เท่าได้ราคาเป้าหมายในปี 2554 เท่ากับ 20.50 บาท/หุ้น
SCCC Company Update BUY
* บมจ. ปูนซิเมนต์นครหลวง (SCCC) ได้ลงทุนในโครงการนำความร้อนเหลือทิ้งจากเตาเผาที่ 5 และ 6 มาผลิตกระแสไฟฟ้าขนาด 25 เมกะวัตต์ เงินลงทุนรวม 1,700 ล้านบาท ได้เริ่มเดินเครื่องเต็มที่ในเดือน ส.ค. ที่ผ่านมา คาดจะช่วยประหยัดกระแสไฟฟ้าได้ประมาณ 400-500 ล้านบาทต่อปี และ ยังใช้เงินลงทุนอีก 600 ล้านบาท ในหน่วยผลิตไฟฟ้าจากความร้อนเหลือใช้เพิ่มเติมอีก 7 เมกะวัตต์ สำหรับเตาเผา 4 จะเริ่มดำเนินการได้ในต้นปี 2554 คาดจะช่วยลดต้นทุนลงได้อีก 140 ล้านบาทต่อปี ดังนั้น โครงการผลิตไฟฟ้าจากความร้อนทิ้งนี้จะช่วยประหยัดไฟฟ้าในปีหน้ารวมเท่ากับ 540-640 ล้านบาท หรือ คิดเป็น 18%-21% ของประมาณการกำไรในปีนี้เท่ากับ 3,049 ล้านบาท
* SCCC ได้ปรับราคาขายปูนซีเมนต์ชนิดถุงประจำเดือน ก.ย. อีกประมาณ 100 บาท/ตัน หลังจากที่ในกลางเดือน ส.ค. ได้ปรับขึ้นประมาณ 100-200 บาท/ตัน รวมแล้วปรับขึ้น 200-300 บาท/ตัน (ดูรายละเอียดตารางที่ 1) โดยการปรับขึ้นราคาปูนซีเมนต์ในรอบนี้ปรับขึ้นพร้อมๆกันทั้ง 3 รายใหญ่ ทำให้เราคาดราคาปูนซีเมนต์จะรักษาระดับได้ในช่วงที่เหลือของปี การปรับราคาปูนซีเมนต์ขึ้นดังกล่าวคาดจะทำให้ผลประกอบการไตรมาสสี่และปีหน้าปรับตัวดีขึ้น
* ความต้องการปูนซีเมนต์ในประเทศในช่วง 4-5 ปีที่ผ่านมา ได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง คือ ปรับลดลงจาก 29 ล้านตัน ในปี 2548-2549 เหลือ 24 ล้านตัน ในปี 2552 แต่โครงการต่างๆของภาครัฐบาล และ การเติบโตของเศรษฐกิจไทย จะทำให้ความต้องการปูนซีเมนต์ปีนี้จะพื้นตัวขึ้นมาประมาณ 10% เป็น 26.5 ล้านตัน และแนวโน้มปี 2554 เราประเมินความต้องการปูนซีเมนต์จะได้แรงหนุนจากการลงทุนโครงการต่างๆ ทั้งภาคเอกชนและรัฐบาล ขยายตัวต่ออีก 10% เป็น 29 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับเดียวกับ ปี 2548-2549 และ จากราคาที่ปรับขึ้น เราประเมินแนวโน้มในปี 2554 ยอดขายของ SCCC จะโต 15% รวมถึง โครงการผลิตไฟฟ้าจากเตาเผาปูนจะช่วยหนุนกำไรพุ่งขึ้น 38% เป็น 4,195 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 18.24 บาท)
* SCCC เป็นหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลเด่น คิดเป็นประมาณ 80-90% ของกำไร กำไรที่ดีขึ้นในปีหน้าคาดจะมีเงินปันผลกลับมาในระดับ 14-15 บาท หรือ คิดเป็นเงินปันผลตอบแทนเท่ากับ 6.6% ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ ในลักษณะลงทุนรับปันผลปีหน้า โดยประเมินราคาเหมาะสมเท่ากับ 275 บาท บนฐาน P/E ปี 2554 ประมาณ 15 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของ P/E ของ SCCC ในอดีต
สรุปข่าวสำคัญประจำวันนี้
หนุนขึ้นแวต-ภาษีเงินได้อุดฐานะคลัง ธปท.จี้รัฐลุยโครงสร้างพื้นฐานหวั่นถังแตกจากสวัสดิการนิยม (โพสต์ทูเดย์ 23/9/53):
ธปท.แนะรัฐบาลจัดเก็บภาษีรายได้เพิ่ม และเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอีก 3.5%ของจีดีพีเพื่อความยั่งยืนทางการคลังที่เพียงพอในการรองรับวิกฤตที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตได้
อุตฯหวั่นเจอฟ้องใบอนุญาต (ไทยโพสต์ 23/9/53):
ก.อุตสาหกรรม เร่งตรวจสอบ 200 โครงการทั่วประเทศที่ผ่านการพิจารณารายงานผลกระทบทางสิ่งแวดล้อม (อีไอเอ) หลังรัฐธรรมนูญ 2550 มีผลบังคับใช้ พิจารณาโครงการเข้าข่ายรุนแรง ห่วงเอกชนฟ้องเรียกค่าเสียหายเอาผิดผู้ออกใบอนุญาต
ก.ล.ต.เตือนผู้ลงทุนรอบคอบ โหวตไทยพร็อพซื้อแปซิฟิคฯ (กรุงเทพธุรกิจ 23/9/53):
ก.ล.ต. เตือนผู้ถือหุ้นไทยพร็อพเพอร์ตี้ สอบถามข้อมูลและตัดสินใจอย่างรอบคอบในการใช้สิทธิออกเสียงซื้อหุ้นสามัญและหนี้สินบริษัท แปซิฟิค เอสเตทฯ วงเงิน 727 ล้านบาท ในวันที่ 28 ก.ย.นี้ เหตุไทยพร็อพเพอร์ตี้ยังไม่ส่งผล 6 เดือนแรกของปีนี้และที่ปรึกษาการเงินยังไม่ได้ประเมินผลกระทบหลังจากซื้อกิจการหวั่นกระทบฐานะบริษัท
ส่งศาลรธน.ตีความ"กทช." "อภิสิทธิ์"ลุ้นคำสั่งประมูล3จีวันนี้ (กรุงเทพธุรกิจ 23/9/53):
"อภิสิทธิ์" คาดศาลปกครองกลางส่งศาลรัฐธรรมนูญตีความอำนาจ กทช.ขัดรัฐธรรมนูญปี 2550 หรือไม่ "ประสิทธิ์" ประธานบอร์ด กทช.ลั่นพร้อมรับคำสั่งศาลปกครองสูงสุดวันนี้ เผยคณะกรรมการลังเลเดินหน้าเปิดประมูล เหตุ พ.ร.บ.กสทช.ใกล้คลอดและกรรมการ 3 รายหมดวาระ ขณะที่สภานัดถก พ.ร.บ.กสทช.วันนี้ คาดตั้งกรรมาธิการร่วม
TMB ยันไม่มีแผนขายหนี้ รับลดค่าฟีกระทบรายได้ (ASTV ผู้จัดการ 23/9/53):
ทหารไทยยันช่วงที่เหลือของปี-ปีหน้าไม่มีแผนขายหนี้เน่า เชื่อบริหารจัดการได้ รับปรับลดค่าฟีกระทบรายได้ หวังจำนวนผู้ใช้มากรายขึ้นช่วยชดเชยได้ ล่าสุดจับมือ บสก.ปล่อยกู้สินเชื่อบ้านตั้งเป้าหล่อยสินเชื่อได้ 400 ล้าน
BIGC-HMPROทะยานรับข่าวขึ้นเงินเดือนครูโบรกเชียร์ซื้อเก็งกำไร (ข่าวหุ้น 23/9/53):
BIGC-HMPRO นำทีมหุ้นค้าปลีกพุ่ง รับอานิสงส์ภาครัฐขึ้นเงินเดือนครู 8% คาดส่งผลดีต่อกำลังซื้อและราคาอาหาร
TYMจ่อดึงพันธมิตรลุยโรงเหล็ก ลั่นใช้เงินลงทุนพันล้าน ย้ำกำไรปีนี้โตตามนัด 20% (ข่าวหุ้น 23/9/53):
TYM จับมือพันธมิตรลงทุนสร้างโรงเหล็ก ใช้เงินลงทุนกว่า 1,000 ล้านบาท คาดได้เห็นปีหน้า ขณะที่อยู่ระหว่างเจรจาพันธมิตร 2-3 ราย เตรียมเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 16 ชม./วัน หลังมีออเดอร์ล่วงหน้ายาวถึงเดือนตุลาคม และรองรับลูกค้าใหม่ที่จะเข้ามาด้วย ย้ำรายได้-กำไรทั้งปีโต 20% ตามเป้า
คลังไฟเขียวกองทุนฟื้นฟูเสนอแผนขายหุ้นกรุงไทย (ข่าวหุ้น 23/9/53):
คลังเปิดทางแบงก์ชาติเสนอแผนขายกรุงไทย ระบุมี 2 แนวทาง กองทุนฟื้นฟูเสนอเอง หรือเสนอผ่านแบงก์กรุงไทย ตามแผนขาย 3 แบงก์เดิม ด้านคลังยันรัฐต้องถือหุ้นใหญ่ ขายออกบางส่วนให้นักลงทุนในประเทศก่อน ส่วนจะพ้นสภาพรัฐวิสาหกิจหรือไม่ต้องขอตัดสินใจอีกครั้ง
DTAC ทุ่ม 1 พันล.พัฒนาเน็ตเวิร์กเปิดตัว iPhone4เที่ยงคืนนี้ (ทันหุ้น 23/9/53):
DTAC เตรียมเปิดตัว iPhone4 เที่ยงคืนวันที่ 23 กันยายนนี้ ด้านผู้บริหาร "ธนา เธียรอัจฉริยะ" เผยเตรียมทุ่มงบ 1 พันล้านบาท พัฒนาเน็ตเวิร์กรองรับการเติบโตของสมาร์ทโฟน รอลุ้นศาลตัดสินวันนี้ (23 ก.ย.) ส่วนการตั้งกสทช.ภายใน 3 เดือนยาก และการทำ 3G บนคลื่น 850 MHz กับกสท.ยังไม่คืบเหมือนเดิม
LALIN หุ้นเด่นที่ถูกลืม-พื้นฐานแกร่งอัพไซด์ 47% (ทันหุ้น 23/9/53):
LALIN หุ้นอสังหาฯ ที่ถูกลืมราคาหุ้นขยับช้าสุดในกลุ่ม แม้พื้นฐานแข็งแกร่ง ปีนี้ตั้งเป้ายอดขาย 2 พันล้านบาท โต 33% จากปีก่อน 1.5 พันล้านบาท โดย 8 เดือนมียอดขายแล้ว 1.4 พันล้านบาทคิดเป็น 70% ของเป้าทั้งปี และยังมีแผนเปิดโครงการใหม่อีก 2 โครงการมูลค่ารวม 1 พันล้านบาท ในช่วงโค้งสุดท้ายปีนี้ หนุนกำไรทั้งปีโตก้าวกระโดด
"SCC"ผนึกกำลัง"อิโตชู"ลุยปิโตรเคมีเวียดนาม (ทันหุ้น 23/9/53):
"อิโตชู คอร์ป" ประเทศญี่ปุ่นประกาศเจรจา SCC สร้างโรงงานปิโตรเคมีในตอนใต้ของเวียดนาม แย้มดีลใกล้คลอดเต็มแก่ ด้านผู้บริหาร "กานต์ ตระกูนฮุน" หวั่นค่าบาทฉุดผลงานไตรมาส 3/2553 เชื่อธปท.คุมอยู่โบรกมองสดใสข้ามปีจากการขยายธุรกิจในภูมิภาคและกรณีมาบตาพุดยังหนุนต่อเนื่องเล็งเป้าสำคัญ 350 บาท
SGPพุ่งรับอานิสงส์โรดโชว์ จ่อลงทุนLPGเพิ่มต้นปี54 (ทันหุ้น 23/9/53):
SGP เด้งรับอานิสงส์โรดโชว์ หนีบนักลงทุนสอยหุ้นเพียบ ด้านพื้นฐานสดใส หลังฮุบธุรกิจต่างแดนจีน เวียดนาม และสิงคโปร์ หนุนงบโตก้าวกระโดดแถมแอบศึกษาซื้อธุรกิจ LPG ประเทศเพื่อนบ้าน มั่นใจไม่เกินครึ่งแรกปี 2554 เห็นผล หนุนกำไรสุดเก๋ ขณะที่ปีนี้คาดรายได้โต 10-15%
ที่มา : บล.กิมเอ็ง
กลยุทธ์วันนี้ 950
ประเด็นสำคัญวันนี้ SET INDEX วานนี้ปิดตรงแนวต้าน 945 จุดพอดี ซึ่งเป็นระดับปิดสูงสุดในรอบ 14 ปี พร้อมกับมูลค่าการซื้อขายที่อยู่ในเกณฑ์ที่ดี และแน่นอนว่านักลงทุนต่างชาติยังคงเดินหน้าซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 มากถึง 4,244 ล้านบาท
สำหรับ SET INDEX วันนี้บรรยากาศจะเป็นอย่างไรขึ้นอยู่กับผลการวินิจฉัยของศาลปกครองสูงสุด ต่อกรณีการประมูลใบอนุญาต 3จี เวลา 9.00 น. หากออกมาในกรณีที่เลวร้ายที่สุดคือ ยืนคำตัดสินของศาลปกครองกลาง อาจทำให้ SET INDEX ย่อตัวลงเล็กน้อยและช่วงสั้นๆ เท่านั้น เพราะผลกระทบดังกล่าวกระจุกตัวอยู่ในหุ้น ADVANC - DTAC - TRUE เท่านั้น ขณะที่บรรยากาศการลงทุนโดยรวมทั่วเอเชียวันนี้เป็นไปอย่างเงียบเหงา ตลาดหุ้นหลักของเอเชียปิดทำการ ไม่ว่าจะเป็น NIKKEI, HSKI, Strait Time Singapore, SSE, KOSPI
อย่างไรก็ตาม คาดว่าวันนี้กระแสเงินทุนต่างชาติจะชะลอตัวลง เพราะฮ่องกงและสิงคโปร์ปิดทำการ ทำให้กระแสเงินทุนต่างชาติไม่สามารถผ่าน Financial Hub ทั้ง 2 เข้ามายังตลาดหุ้นอื่นๆ ในเอเชีย รวมถึงไทยได้ แต่ในภาพรวม KimEng เชื่อว่ากระแสเงินทุนต่างชาติยังคงมองตลาดหุ้นไทยเป็นเป้าหมายของการะสมต่อเนื่อง
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ : KimEng ยืนยัน "ถือพอร์ตการลงทุน" และเริ่มทยอยสะสมหุ้นเป็นรายหุ้น (Selective Buy) AMATA / RCL
การลงทุนทางเลือก : แนะนำให้นักลงทุน "ถือสถานะ Long ใน S50U10 ข้ามวัน" Stop Loss: S50U10 < 645 จุด ปิด Long และ Wait&See
Portfolio Hold: CPF/ MCOT/ TPC/ MINT/ MAJOR/ BBL/ KTB/ KBANK/ BANPU / PTTEP / CPALL/ TTA/ THCOM/ BLAND/ DELTA / KCE/ HEMRAJ
Buy : AMATA /RCL
Technical View แนวรับ 944 จุด และ 920-930 จุด ส่วนแนวต้าน 955-960 จุด, 970-975 จุด และ 9990 จุด แนะนำให้เล่นตามกรอบระยะสั้นได้
บทวิเคราะห์ประจำวันนี้
AMATA Initial Coverage BUY
* เราประเมินว่า บรรยากาศการลงทุนในประเทศไทยเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากสถานการณ์ทางการเมืองที่เริ่มนิ่ง โดยสังเกตจากได้จากตัวเลขการส่งเสริมการลงทุน (Board of Investment - BOI) ซึ่งตัวเลขของ 8M/53 มีการอนุมัติทั้งสิ้น 942 โครงการมูลค่าเงินลงทุนเท่ากับ 3.34 แสนล้านบาท โดยจำนวนโครงการเติบโตจาก 8M/52 59% ขณะที่มูลค่าเงินลงทุนเติบโตถึง 164%นอกจากนี้ เราเชื่อว่าการขยายการลงทุนของรัฐบาลจะช่วยสร้างบรรยากาศการลงทุนที่ดีขึ้นและเป็นปัจจัยสนับสนุนการเพิ่มการลงทุนจากต่างประเทศได้
* การลงทุนของกลุ่มอุตสาหกรรมจากตัวเลขของ BOI ไม่ว่าจะเป็น กลุ่มยานยนต์ กลุ่มอิเล็กโทรนิค และกลุ่ม Mineral and Ceramic คาดว่าจะส่งผลดีต่อยอดการขายที่ดินของ AMATA โดยยอดขายที่ดินถึงปัจจุบัน (YTD) เท่ากับประมาณ 950 ไร่ โดยล่าสุดมีการเซ็นสัญญากับบริษัทและ Canadoil Group (ผลิตท่อเหล็กจากประเทศแคนาดา) จำนวน 500 กว่าไร่ และคาดว่าจะเริ่มบันทึกรายได้เร็วที่สุดคือใน Q4/53 นี้หรือช่วงต้นปี 2554 ทำให้เราตั้งสมมุติฐานของการขายที่ดินในปี 2553 ที่เท่ากับ 1,250 - 1,500 ไร่ ขณะที่ในปี 2554 เราตั้งสมมุติฐานการขายที่ดินที่เติบโต 25% เป็นเท่ากับ 1,600 - 1,850 ไร่เพื่อสะท้อนการเติบโตของการลงทุนที่คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในอัตราเร่งในปี 2554
* การเริ่มรับรู้รายได้จากการขายที่ดินเพิ่มขึ้นทำ ให้คาดว่าผลประกอบการของ AMATA ใน 2H/53 จะแข็งแกร่งกว่า 1H/53 ที่ผ่านมาโดยเราคาดกำไรสุทธิของ 2H/53 ที่เท่ากับ 365 ล้านบาท (60% ของประมาณการกำไรสุทธิของปี 2553 ที่เท่ากับ 604 ล้านบาทสะท้อนการเติบโต 90% yoy) ปี 2554 เราประเมินว่า AMATA จะสามารถเติบโตต่อเนื่องจากจำนวนที่ดินที่คาดว่าจะขายได้มากกว่าปีนี้ โดยเราประเมินรายได้ที่เท่ากับ 5,105 ล้านบาทเติบโต 55% yoy และกำไรสุทธิที่คาดว่าดีขึ้นจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้นจึงคาดกำไรสุทธิเติบโต 112% yoy เท่ากับ 1,284 ล้านบาท (ESP ปี 2554 เท่ากับ 1.20 บาท/หุ้น)
* ถึงแม้ว่าใน Q2/53 AMATA จะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่เท่ากับ 1.37 เท่า แต่เราประเมินว่าด้วยเงินทุนหมุนเวียนที่จะมีมากขึ้นจากการขายที่ดินที่เพิ่มขึ้นจะทำให้บริษัทมีฐานะการเงินและสภาพคล่องที่ดีขึ้น โดยเราประเมินสัดส่วนหนี้สินต่อทุนในปี 2553 ที่เท่ากับ 1.31 เท่า และจะลดลงเล็กน้อยในปี 2554 ที่เท่ากับ 1.29 เท่า เราแนะนำ "ซื้อ" ประเมินมูลค่าที่เหมาะสมด้วยวิธี Forward PE ที่ 16 เท่าได้ราคาเป้าหมายในปี 2554 เท่ากับ 20.50 บาท/หุ้น
SCCC Company Update BUY
* บมจ. ปูนซิเมนต์นครหลวง (SCCC) ได้ลงทุนในโครงการนำความร้อนเหลือทิ้งจากเตาเผาที่ 5 และ 6 มาผลิตกระแสไฟฟ้าขนาด 25 เมกะวัตต์ เงินลงทุนรวม 1,700 ล้านบาท ได้เริ่มเดินเครื่องเต็มที่ในเดือน ส.ค. ที่ผ่านมา คาดจะช่วยประหยัดกระแสไฟฟ้าได้ประมาณ 400-500 ล้านบาทต่อปี และ ยังใช้เงินลงทุนอีก 600 ล้านบาท ในหน่วยผลิตไฟฟ้าจากความร้อนเหลือใช้เพิ่มเติมอีก 7 เมกะวัตต์ สำหรับเตาเผา 4 จะเริ่มดำเนินการได้ในต้นปี 2554 คาดจะช่วยลดต้นทุนลงได้อีก 140 ล้านบาทต่อปี ดังนั้น โครงการผลิตไฟฟ้าจากความร้อนทิ้งนี้จะช่วยประหยัดไฟฟ้าในปีหน้ารวมเท่ากับ 540-640 ล้านบาท หรือ คิดเป็น 18%-21% ของประมาณการกำไรในปีนี้เท่ากับ 3,049 ล้านบาท
* SCCC ได้ปรับราคาขายปูนซีเมนต์ชนิดถุงประจำเดือน ก.ย. อีกประมาณ 100 บาท/ตัน หลังจากที่ในกลางเดือน ส.ค. ได้ปรับขึ้นประมาณ 100-200 บาท/ตัน รวมแล้วปรับขึ้น 200-300 บาท/ตัน (ดูรายละเอียดตารางที่ 1) โดยการปรับขึ้นราคาปูนซีเมนต์ในรอบนี้ปรับขึ้นพร้อมๆกันทั้ง 3 รายใหญ่ ทำให้เราคาดราคาปูนซีเมนต์จะรักษาระดับได้ในช่วงที่เหลือของปี การปรับราคาปูนซีเมนต์ขึ้นดังกล่าวคาดจะทำให้ผลประกอบการไตรมาสสี่และปีหน้าปรับตัวดีขึ้น
* ความต้องการปูนซีเมนต์ในประเทศในช่วง 4-5 ปีที่ผ่านมา ได้ปรับลดลงอย่างต่อเนื่อง คือ ปรับลดลงจาก 29 ล้านตัน ในปี 2548-2549 เหลือ 24 ล้านตัน ในปี 2552 แต่โครงการต่างๆของภาครัฐบาล และ การเติบโตของเศรษฐกิจไทย จะทำให้ความต้องการปูนซีเมนต์ปีนี้จะพื้นตัวขึ้นมาประมาณ 10% เป็น 26.5 ล้านตัน และแนวโน้มปี 2554 เราประเมินความต้องการปูนซีเมนต์จะได้แรงหนุนจากการลงทุนโครงการต่างๆ ทั้งภาคเอกชนและรัฐบาล ขยายตัวต่ออีก 10% เป็น 29 ล้านตัน ซึ่งเป็นระดับเดียวกับ ปี 2548-2549 และ จากราคาที่ปรับขึ้น เราประเมินแนวโน้มในปี 2554 ยอดขายของ SCCC จะโต 15% รวมถึง โครงการผลิตไฟฟ้าจากเตาเผาปูนจะช่วยหนุนกำไรพุ่งขึ้น 38% เป็น 4,195 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 18.24 บาท)
* SCCC เป็นหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลเด่น คิดเป็นประมาณ 80-90% ของกำไร กำไรที่ดีขึ้นในปีหน้าคาดจะมีเงินปันผลกลับมาในระดับ 14-15 บาท หรือ คิดเป็นเงินปันผลตอบแทนเท่ากับ 6.6% ดังนั้น เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ ในลักษณะลงทุนรับปันผลปีหน้า โดยประเมินราคาเหมาะสมเท่ากับ 275 บาท บนฐาน P/E ปี 2554 ประมาณ 15 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยของ P/E ของ SCCC ในอดีต
สรุปข่าวสำคัญประจำวันนี้
หนุนขึ้นแวต-ภาษีเงินได้อุดฐานะคลัง ธปท.จี้รัฐลุยโครงสร้างพื้นฐานหวั่นถังแตกจากสวัสดิการนิยม (โพสต์ทูเดย์ 23/9/53):
ธปท.แนะรัฐบาลจัดเก็บภาษีรายได้เพิ่ม และเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐานอีก 3.5%ของจีดีพีเพื่อความยั่งยืนทางการคลังที่เพียงพอในการรองรับวิกฤตที่อาจจะเกิดขึ้นในอนาคตได้
อุตฯหวั่นเจอฟ้องใบอนุญาต (ไทยโพสต์ 23/9/53):
ก.อุตสาหกรรม เร่งตรวจสอบ 200 โครงการทั่วประเทศที่ผ่านการพิจารณารายงานผลกระทบทางสิ่งแวดล้อม (อีไอเอ) หลังรัฐธรรมนูญ 2550 มีผลบังคับใช้ พิจารณาโครงการเข้าข่ายรุนแรง ห่วงเอกชนฟ้องเรียกค่าเสียหายเอาผิดผู้ออกใบอนุญาต
ก.ล.ต.เตือนผู้ลงทุนรอบคอบ โหวตไทยพร็อพซื้อแปซิฟิคฯ (กรุงเทพธุรกิจ 23/9/53):
ก.ล.ต. เตือนผู้ถือหุ้นไทยพร็อพเพอร์ตี้ สอบถามข้อมูลและตัดสินใจอย่างรอบคอบในการใช้สิทธิออกเสียงซื้อหุ้นสามัญและหนี้สินบริษัท แปซิฟิค เอสเตทฯ วงเงิน 727 ล้านบาท ในวันที่ 28 ก.ย.นี้ เหตุไทยพร็อพเพอร์ตี้ยังไม่ส่งผล 6 เดือนแรกของปีนี้และที่ปรึกษาการเงินยังไม่ได้ประเมินผลกระทบหลังจากซื้อกิจการหวั่นกระทบฐานะบริษัท
ส่งศาลรธน.ตีความ"กทช." "อภิสิทธิ์"ลุ้นคำสั่งประมูล3จีวันนี้ (กรุงเทพธุรกิจ 23/9/53):
"อภิสิทธิ์" คาดศาลปกครองกลางส่งศาลรัฐธรรมนูญตีความอำนาจ กทช.ขัดรัฐธรรมนูญปี 2550 หรือไม่ "ประสิทธิ์" ประธานบอร์ด กทช.ลั่นพร้อมรับคำสั่งศาลปกครองสูงสุดวันนี้ เผยคณะกรรมการลังเลเดินหน้าเปิดประมูล เหตุ พ.ร.บ.กสทช.ใกล้คลอดและกรรมการ 3 รายหมดวาระ ขณะที่สภานัดถก พ.ร.บ.กสทช.วันนี้ คาดตั้งกรรมาธิการร่วม
TMB ยันไม่มีแผนขายหนี้ รับลดค่าฟีกระทบรายได้ (ASTV ผู้จัดการ 23/9/53):
ทหารไทยยันช่วงที่เหลือของปี-ปีหน้าไม่มีแผนขายหนี้เน่า เชื่อบริหารจัดการได้ รับปรับลดค่าฟีกระทบรายได้ หวังจำนวนผู้ใช้มากรายขึ้นช่วยชดเชยได้ ล่าสุดจับมือ บสก.ปล่อยกู้สินเชื่อบ้านตั้งเป้าหล่อยสินเชื่อได้ 400 ล้าน
BIGC-HMPROทะยานรับข่าวขึ้นเงินเดือนครูโบรกเชียร์ซื้อเก็งกำไร (ข่าวหุ้น 23/9/53):
BIGC-HMPRO นำทีมหุ้นค้าปลีกพุ่ง รับอานิสงส์ภาครัฐขึ้นเงินเดือนครู 8% คาดส่งผลดีต่อกำลังซื้อและราคาอาหาร
TYMจ่อดึงพันธมิตรลุยโรงเหล็ก ลั่นใช้เงินลงทุนพันล้าน ย้ำกำไรปีนี้โตตามนัด 20% (ข่าวหุ้น 23/9/53):
TYM จับมือพันธมิตรลงทุนสร้างโรงเหล็ก ใช้เงินลงทุนกว่า 1,000 ล้านบาท คาดได้เห็นปีหน้า ขณะที่อยู่ระหว่างเจรจาพันธมิตร 2-3 ราย เตรียมเพิ่มกำลังการผลิตเป็น 16 ชม./วัน หลังมีออเดอร์ล่วงหน้ายาวถึงเดือนตุลาคม และรองรับลูกค้าใหม่ที่จะเข้ามาด้วย ย้ำรายได้-กำไรทั้งปีโต 20% ตามเป้า
คลังไฟเขียวกองทุนฟื้นฟูเสนอแผนขายหุ้นกรุงไทย (ข่าวหุ้น 23/9/53):
คลังเปิดทางแบงก์ชาติเสนอแผนขายกรุงไทย ระบุมี 2 แนวทาง กองทุนฟื้นฟูเสนอเอง หรือเสนอผ่านแบงก์กรุงไทย ตามแผนขาย 3 แบงก์เดิม ด้านคลังยันรัฐต้องถือหุ้นใหญ่ ขายออกบางส่วนให้นักลงทุนในประเทศก่อน ส่วนจะพ้นสภาพรัฐวิสาหกิจหรือไม่ต้องขอตัดสินใจอีกครั้ง
DTAC ทุ่ม 1 พันล.พัฒนาเน็ตเวิร์กเปิดตัว iPhone4เที่ยงคืนนี้ (ทันหุ้น 23/9/53):
DTAC เตรียมเปิดตัว iPhone4 เที่ยงคืนวันที่ 23 กันยายนนี้ ด้านผู้บริหาร "ธนา เธียรอัจฉริยะ" เผยเตรียมทุ่มงบ 1 พันล้านบาท พัฒนาเน็ตเวิร์กรองรับการเติบโตของสมาร์ทโฟน รอลุ้นศาลตัดสินวันนี้ (23 ก.ย.) ส่วนการตั้งกสทช.ภายใน 3 เดือนยาก และการทำ 3G บนคลื่น 850 MHz กับกสท.ยังไม่คืบเหมือนเดิม
LALIN หุ้นเด่นที่ถูกลืม-พื้นฐานแกร่งอัพไซด์ 47% (ทันหุ้น 23/9/53):
LALIN หุ้นอสังหาฯ ที่ถูกลืมราคาหุ้นขยับช้าสุดในกลุ่ม แม้พื้นฐานแข็งแกร่ง ปีนี้ตั้งเป้ายอดขาย 2 พันล้านบาท โต 33% จากปีก่อน 1.5 พันล้านบาท โดย 8 เดือนมียอดขายแล้ว 1.4 พันล้านบาทคิดเป็น 70% ของเป้าทั้งปี และยังมีแผนเปิดโครงการใหม่อีก 2 โครงการมูลค่ารวม 1 พันล้านบาท ในช่วงโค้งสุดท้ายปีนี้ หนุนกำไรทั้งปีโตก้าวกระโดด
"SCC"ผนึกกำลัง"อิโตชู"ลุยปิโตรเคมีเวียดนาม (ทันหุ้น 23/9/53):
"อิโตชู คอร์ป" ประเทศญี่ปุ่นประกาศเจรจา SCC สร้างโรงงานปิโตรเคมีในตอนใต้ของเวียดนาม แย้มดีลใกล้คลอดเต็มแก่ ด้านผู้บริหาร "กานต์ ตระกูนฮุน" หวั่นค่าบาทฉุดผลงานไตรมาส 3/2553 เชื่อธปท.คุมอยู่โบรกมองสดใสข้ามปีจากการขยายธุรกิจในภูมิภาคและกรณีมาบตาพุดยังหนุนต่อเนื่องเล็งเป้าสำคัญ 350 บาท
SGPพุ่งรับอานิสงส์โรดโชว์ จ่อลงทุนLPGเพิ่มต้นปี54 (ทันหุ้น 23/9/53):
SGP เด้งรับอานิสงส์โรดโชว์ หนีบนักลงทุนสอยหุ้นเพียบ ด้านพื้นฐานสดใส หลังฮุบธุรกิจต่างแดนจีน เวียดนาม และสิงคโปร์ หนุนงบโตก้าวกระโดดแถมแอบศึกษาซื้อธุรกิจ LPG ประเทศเพื่อนบ้าน มั่นใจไม่เกินครึ่งแรกปี 2554 เห็นผล หนุนกำไรสุดเก๋ ขณะที่ปีนี้คาดรายได้โต 10-15%